摘要：出门问问，作为AIGC领域的明星企业，其股价的暴跌引发了市场的广泛关注。本文深入分析了出门问问股价下跌的原因，包括公司业绩下滑、大客户流失、销售和营销开支增加以及研发开支减少等关键因素。同时，探讨了这一股价变动对基石投资者和早期投资者的影响，以及公司面临的挑战和未来的发展方向。

在人工智能生成内容（AIGC）领域，出门问问（02438.HK）曾被视为行业的佼佼者，但近期其股价的暴跌却让市场和投资者感到震惊。本文将详细探讨出门问问股价下跌的原因，分析其背后的财务和市场动态，并讨论这一变化对投资者的影响。

股价暴跌的原因分析

出门问问的股价已跌至不足1港元，较上市发售价跌掉了超七成，成为年内“最惨AI股”。这一股价变动直接反映了市场对公司价值的即时评估和未来预期的不确定性。

1. 业绩下滑：出门问问发布的首份中期报告显示，公司总收入1.63亿元，同比下降37.9%；期内亏损5.79亿元，亏损同比持续扩大。公司表示，亏损增加的主要原因是上市后可赎回优先股自动转换为普通股的相关会计处理。
2. 大客户流失：出门问问AI企业解决方案收入同比大减93.4%，原因是与汽车附属公司A的知识产权安排项目已于2023年6月完成，导致收入不再持续。这一项目曾为公司带来了显著的收入，其完成直接影响了公司的财务表现。
3. 销售和营销开支增加：为了推动AIGC解决方案的收入增长，出门问问不得不增加相应的促销费用。2024年半年报披露，公司的销售及营销开支达到9129.1万元，占总营收的约56.12%，同比增加了约52.34%。
4. 研发开支减少：在成本控制和优化的压力下，出门问问的研发开支同比减少约23.14%至5581.4万元。这一减少主要由于薪金减少所致，反映了公司在人力资源方面的调整。

对投资者的影响

出门问问的股价下跌对投资者造成了显著影响。基石投资者中关村国际和南京经开聚智所持股份的市值为2417.725万港元，较认购时浮亏约7053.775万港元，巨亏超七成。此外，参与公司B轮、C轮、D-1轮、D-2轮的投资者也出现了不同程度的浮亏。

公司的挑战与未来方向

出门问问面临的挑战包括收入下降、成本控制压力、市场竞争加剧以及投资者信心下降。公司需要寻找新的增长点，加强研发投入，以恢复市场信心并提升股价。

公司表示，尽管面临挑战，但拥有性价比极高的研发能力，这不仅体现在公司的创新技术和产品上，也体现在对成本的严格控制和优化上。出门问问需要继续发挥其在AIGC领域的技术优势，同时探索新的商业模式和市场机会，以实现可持续增长。

结论

出门问问的股价暴跌是一个复杂的市场现象，涉及公司业绩、市场预期、投资者信心等多个因素。对于出门问问来说，当前的挑战也是转型的机遇。公司需要通过加强研发、优化成本结构、拓展新市场等措施，来应对当前的困难，并为未来的增长打下坚实的基础。